本研究採用來自全球涵蓋新興與成熟股票市場20國家中，資產總值排名前300大的上市(Public-Listed)銀行為研究對象，銀行經營類型主要以商業銀行、儲蓄銀行、合作銀行為主。研究樣本其銀行篩選、主要的基本資訊、股價、以及財務報表資料皆收集自Mergent Online資料庫(www.mergentonline.com)中。樣本上市銀行歷年衍生性金融商品的交易訊息(包括使用衍生性金融商品的種類、名目價值與是否以交易或避險為使用目的)與公司治理資料(包括董事會、高階經理人薪酬、外部與內部所有權)則逐筆收集自個別公司的年報或公司網站所揭露的公開可查閱訊息，樣本研究期間主要以全球金融危機間期(2007年~2009年)與後期(2010~2011年)合計共5年資料。實證結果發現上市銀行使用衍生性金融商品為交易目的者會降低銀行的市場價值；相反地以避險為使用目的者會增加銀行的市場價值。特別是，當在金融風暴初始期間(2007年)時，使用衍生性金融商品為交易目的者會仍然會降低銀行的市場價值；反之，以避險為使用目的者會實質增加銀行的市場價值。此外，進一步檢視金融風暴期間(2007~2008年)時，上述關係依舊會成立，但以Sharp比率來衡量銀行市場評價的估計結果，卻不具統計上的顯著性。 Using data on top 100 listed global banks from both emerging and matured stock markets over the period 2007 to 2011 during and after Global Financial Crisis (GFC), this paper empirically investigate show derivatives used for heding or trading, corporate governances, and cross-country chracteristicsafect bank’s market valuation. Specialization includes commercial, saving, and cooperative banks. We collect our sample bank from Mergent Online database (www.mergentonline.com) for stock price and financial report. Derivatives used by bank are mainly hand-collected from bank’s annual report and official website to obtain all complete information about type of derivatives, nominal amount, and the purpose for hedging or trading, and corporate governace including board structure, CEO compensation, and insider and outsider ownership. Our empirical findings indicate that using derivatives for trading decreases bank’s market performance and otherwise hedging enhances bank’s market valuation
